11月18日，健合（H&H）國際控股有限公司（股份代號：1112.HK，下稱健合集團）發(fā)布2025年前九個月未經(jīng)審核營運數(shù)據(jù)，該集團以成為全球高端營養(yǎng)及健康產(chǎn)業(yè)領導者為發(fā)展愿景，此次數(shù)據(jù)印證了其經(jīng)營發(fā)展的穩(wěn)健態(tài)勢。截至2025年9月30日，健合集團前九個月營收達人民幣108.05億元，同比提升12.3%，成人營養(yǎng)及護理用品（ANC）、嬰幼兒營養(yǎng)及護理用品（BNC）、寵物營養(yǎng)及護理用品（PNC）三大核心業(yè)務單元實現(xiàn)全面增長，盈利水平保持穩(wěn)健，經(jīng)營現(xiàn)金流轉化健康。中國市場貢獻集團71.0%的總收入，同比增長20.6%，是營收核心支柱；擴張市場同比增長19.0%，其中亞洲9個擴張市場同比大幅增長64.4%。營養(yǎng)補充品系列成為集團收入增長的主引擎，在三大業(yè)務總收入中占比64.5%，其中維生素、草本及礦物補充劑同比增長6.0%，寵物補充品同比增長14.2%。

集團致力于提供全家庭營養(yǎng)健康產(chǎn)品與服務，核心市場穩(wěn)固領先地位，擴張市場持續(xù)強勁增長。ANC業(yè)務同比增長6.0%，得益于中國市場及擴張市場同比雙位數(shù)增長。BNC業(yè)務同比增長24.0%，其中中國內地嬰幼兒配方奶粉銷售增長35.2%。PNC業(yè)務同比增長8.2%，ZestyPaws快樂一爪保持北美市場領先，同比增長12.4%，SolidGold素力高于中國內地銷售額增長8.0%。

集團持續(xù)優(yōu)化資本結構與財務韌性。前三季度，健合集團穩(wěn)步推進去杠桿化進程，于9月主動提前償還美元銀團貸款人民幣1.5億元（等值），并于10月進一步提前償還人民幣1.5億元（等值）美元銀團貸款，債務結構持續(xù)改善，融資效率進一步提高。截至9月30日，集團現(xiàn)金儲備達人民幣17.4億元，維持穩(wěn)健流動性，為集團穩(wěn)健長遠發(fā)展提供堅實支撐。

ANC：全球穩(wěn)健增長，Swisse中澳市場穩(wěn)居No.1

ANC（成人營養(yǎng)與護理用品業(yè)務）在2025年前9個月營收達52.4億元，同比增長6.0%。Swisse斯維詩中國市場實現(xiàn)同比增長15.7%，占集團ANC銷售額的70.6%。得益于ANC渠道拓展持續(xù)深化，線上跨境電商渠道銷售額增長23.1%，抖音渠道銷售額實現(xiàn)強勁增長77.7%，進一步鞏固Swisse斯維詩在中國內地整體VHMS市場排名No.12地位。

順應消費者健康需求的細分化與高端化趨勢，Swisse斯維詩持續(xù)深化“SwisseMegaBrand”品牌戰(zhàn)略矩陣，通過旗下高端細胞級營養(yǎng)品牌SwissePLUS、營養(yǎng)食品品牌SwisseMe以及兒童健康品牌LittleSwisse小小斯維詩，精準覆蓋不同年齡層與細分健康需求。其中心臟健康、抗衰老及排毒品類的Swisse斯維詩創(chuàng)新品類表現(xiàn)亮眼，以及SwissePLUS和LittleSwisse系列持續(xù)增長。

2025年9月，Swisse斯維詩開展主題為“自然健康，自有節(jié)奏”的新一輪品牌升級行動，攜手普通食品全球代言人迪麗熱巴共同打造主題TVC，通過生動的場景共鳴傳遞健康生活新主張，開啟品牌與消費者的深度對話新篇章。前三季度，Swisse斯維詩上市Swisse斯維詩第二代超光瓶、勻亮小粉瓶PRO，推出SwissePLUSNAD+新生瓶PRO新品，以高端產(chǎn)品滿足消費者進階健康需求。憑借創(chuàng)新產(chǎn)品矩陣與品牌影響力，在雙十一購物節(jié)期間，Swisse斯維詩繼續(xù)在天貓、京東、唯品會三大電商平臺穩(wěn)居營養(yǎng)補充品類No.13，Swisse斯維詩穩(wěn)占薊類4、魚油5、口服美容行業(yè)6銷量No.1，SwissePLUS斬獲口服抗衰行業(yè)銷量No.17，SwisseMe于口香益生菌行業(yè)實現(xiàn)銷量No.18，進一步夯實Swisse斯維詩在中國內地線上VHMS市場No.19地位。

澳新市場持續(xù)穩(wěn)居No.110，澳新本地市場穩(wěn)健同比增長達8.9%。出口銷售受企業(yè)代購下滑影響，澳新市場收入整體同比下降19.4%。在新品發(fā)布、品牌活動以及店內零售推動下，Swisse斯維詩領跑澳新本地市場。

Swisse斯維詩穩(wěn)步推進國際化布局。通過創(chuàng)新產(chǎn)品組合和渠道布局，擴張市場實現(xiàn)同比雙位數(shù)增長。Swisse斯維詩在新加坡肝臟保健及男性健康市場排名No.111，以及在意大利的美容維生素、草本及礦物補充劑市場排名No.212。

BNC：合生元“渠道+品牌”雙輪驅動，超高端奶粉市場份額創(chuàng)新高

BNC（嬰幼兒營養(yǎng)與護理業(yè)務）在2025年前9個月營收達39.7億元，同比強勁增長24.0%。中國內地嬰幼兒配方奶粉銷售額同比增長35.2%，遠超同期整體嬰幼兒配方奶粉市場0.2%的零售跌幅13。前三季度，合生元持續(xù)強化電商渠道及線下母嬰店渠道，有效推進新手媽媽教育布局，合生元在超高端嬰幼兒配方奶粉市場份額達16.4%13，創(chuàng)歷史新高，并且在第三季度增長趨勢進一步加快，單季度市場份額上升至17.3%14。

合生元把握市場趨勢，持續(xù)倡導“寶寶強大，自在當媽”育兒新理念，聯(lián)合渠道客戶打造新手媽媽教育場景，加強消費者連接。前三季度，合生元聯(lián)合全國各類母嬰連鎖門店及電商平臺啟動“寶貝節(jié)”，開展“春瘋派對”、“躺學大會”、“CoolCool派對”等多元化營銷活動，深度觸達消費者并強化渠道粘性。并于10月聯(lián)合京東超市品牌日打造“超有戲派對”主題活動，通過多元化活動營造松弛的育兒氛圍，布局雙十一購物節(jié)。通過高端化產(chǎn)品組合和精準營銷活動，雙十一購物節(jié)活動期間，全渠道銷售額實現(xiàn)顯著提升37%15，創(chuàng)歷史新高，穩(wěn)居嬰童營養(yǎng)行業(yè)領跑陣營。合生元嬰童益生菌、嬰童乳鐵蛋白、鼻敏益生菌三大核心品類持續(xù)霸榜渠道No.116。

合生元以強大產(chǎn)品力保持中國內地嬰童益生菌市場的領先地位17。由于電商及嬰幼兒專賣店渠道保持增長，且藥房渠道在第三季度同比趨穩(wěn)，截至2025年9月30日止三個月，嬰幼兒益生菌及營養(yǎng)補充品銷售額重拾強勁雙位數(shù)增長。得益于進一步完善細分產(chǎn)品組合，嬰幼兒益生菌及營養(yǎng)補充品銷售額跌幅收窄至2.3%。合生元不斷以科研和創(chuàng)新驅動產(chǎn)品升級，通過超金菌益生菌、小鼻舒益生菌、小金盾乳鐵蛋白等益生菌新品矩陣，鞏固中國內地嬰童益生菌市場的領先優(yōu)勢。

PNC：中國、北美市場穩(wěn)健增長，深化“科學養(yǎng)寵”理念

PNC（寵物營養(yǎng)與護理用品業(yè)務）在2025年前9個月營收達15.9億元，同比增長8.2%。由于中國內地、北美及其他擴張市場的人口結構變化、寵物數(shù)量穩(wěn)步增加，以及寵物營養(yǎng)產(chǎn)品高端化和寵物人性化趨勢的不斷發(fā)展，共同推動業(yè)務保持良好增長勢頭。在中國市場，SolidGold素力高持續(xù)完善渠道優(yōu)化及產(chǎn)品組合高端化調整，由于渠道由一般貿(mào)易電商轉向跨境電商的渠道調整，PNC中國市場同比增長8.0%。

SolidGold素力高進一步強化品牌的年輕化與消費者情感連接。10月，以“科學養(yǎng)寵，源于愛”為主題，SolidGold素力高攜手北京動物園明星熊貓“萌蘭”發(fā)起品牌聯(lián)名活動，通過跨界合作傳遞“科學養(yǎng)寵、自然營養(yǎng)”的理念，精準觸達新一代養(yǎng)寵人群，成功打造年度寵物健康話題。并以創(chuàng)新產(chǎn)品實力與熱點話題，在雙十一購物節(jié)期間，SolidGold素力高電商銷售額全渠道實現(xiàn)同比增長11%18，新客同比增長12%18。旗下高端主糧同比增長196%18，排毛粉更強勢霸榜全渠道No.118。

北美市場穩(wěn)健同比增長5.9%。ZestyPaws快樂一爪在亞馬遜、Chewy電商渠道以及沃爾瑪、PetSmart、Petco、TractorSupply、Target、山姆會員店、CVS及Menards等主要零售商持續(xù)成功。作為美國最受認可的寵物補充品品牌之一，ZestyPaws快樂一爪在北美實現(xiàn)同比增長12.4%。同時，SolidGold素力高將持續(xù)進行渠道優(yōu)化及產(chǎn)品組合高端化戰(zhàn)略轉型，其中電子商務貢獻了82.3%的銷售額，高端化產(chǎn)品銷售額占比達25.3%。

全年展望：夯實全家庭營養(yǎng)健康戰(zhàn)略，推動營養(yǎng)補充品高質量增長

健合集團將持續(xù)加大科學創(chuàng)新投入，堅定推進“全家庭營養(yǎng)健康”戰(zhàn)略布局，依托科學實證優(yōu)勢，驅動核心品牌與品類的可持續(xù)增長，精準滿足不同群體的營養(yǎng)健康需求，穩(wěn)固核心市場的領先地位。

ANC方面，中國內地市場將保持增長勢頭，Swisse斯維詩重點通過產(chǎn)品創(chuàng)新與線上渠道拓展，把握不斷變化的消費趨勢，鞏固其在整體VHMS市場的領先地位。此外，ANC澳新本地市場將保持穩(wěn)健增長。同時，集團將借鑒新加坡及中國香港市場的成功經(jīng)驗，持續(xù)發(fā)展擴張市場，推動Swisse斯維詩品牌的持續(xù)增長。

BNC方面，依托電商與母嬰線下渠道的成功經(jīng)驗，嬰幼兒配方奶粉銷售額將維持增長勢頭，持續(xù)將新手媽媽教育作為核心策略，鞏固市場地位及份額。

PNC方面，該業(yè)務將延續(xù)當前增長態(tài)勢。在中國內地，SolidGold素力高將進一步聚焦高端寵物食品與營養(yǎng)品，并加強跨境電商布局，保持增長趨勢。在北美市場，ZestyPaws快樂一爪將持續(xù)執(zhí)行全渠道戰(zhàn)略與品類創(chuàng)新，進一步推動增長。

展望全年，健合集團將持續(xù)落實去杠桿化舉措，優(yōu)化資本結構布局，為集團未來增長注入強勁支撐。聚焦成人營養(yǎng)品、嬰幼兒奶粉以及寵物營養(yǎng)品板塊推動業(yè)務增長，堅守穩(wěn)健的盈利水平，持續(xù)向全球高端營養(yǎng)與健康產(chǎn)業(yè)領導者的目標穩(wěn)步前行。